長城汽車 (02333) 截至2018年6月30日止6個月中期業績公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2018/0830/LTN20180830908_C.pdf


集團2018上半年營業總收入較去年同期增加18.0,毛利較去年增加25.0%,毛利率21.1%同比增加1.18%。公司股東的淨利潤增加52.7%,基本每股收益人民幣0.4049元同比增加52.7%不派中期股息同去年一樣。

公司基本因素


2018年上半年財務比率全面轉好,股東權益回報率、邊際利潤率、總資產回報率增加。現金流增加,流動比率上升,淨負債/股東權益減少。

FORS 由2017年度3分上升到2018年上半年的11分,表示集團業務做好,有注意價值。

股票估值


一篇文章 2333 長城汽車 2017-12-31 全年業績 預計2018年 EPS $0.673,股價上下限$7.27-12.33。以上半年業績,全年有機會超過預期。不過當時沒有考慮到人民幣貶值及市況對汽車股影響,就算今年盈利有增長,市場也把估值不斷向下調。現價大約$4.20,預期 P/B 0.75預期 P/S 0.30 也是五年內最低位

暫時今年股價高低$3.96-$10.28,低位$3.96是在9月份高位$10.28是在1月份預期 P/E 5.88-15.3倍上篇文章當時4月股價大約$7.63,現價大約差距-45.2%。

現價大約$4.20,預期 P/E 6.2倍,如果今年高位已見,雖然不知道低位是否已見但估值已到歷年低位,除非盈利持續倒退,預期 Earning Yield 有16% 以上,現價值博率高 。

(權益披露: 筆者於執筆時持有上述股票相關權益,但不排除隨時減持)