新華保險 (01336) 截至2018年6月30日止六個月的未經審計中期業績公告 
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2018/0828/LTN20180828371_C.pdf


集團2018上半年總保費收入較去年同期增加10.2%收入合計同比增加8.80%,息稅折舊前利潤較去年增加41.1%,息稅折舊前利潤率10.2%同比增加2.34%。公司股東利潤增加79.2%,基本每股收益人民幣1.8600元同比增加78.9%,公司股東的股東權益比對2017年末增加3.24%不派中期股息同去年一樣。

盈利大增因為各方面做好,保費收入及投資收益增加,而支出減少例如管理費及財務費用等。

公司基本因素


2018年上半年財務比率普偏做好,股東權益回報率、總資產回報率增加。現金流增加,流動比率增加,淨負債/股東權益減少。

FORS 由2017年度10分上升到2018年上半年的12分,表示集團業務做好,有注意價值。

股票估值


一篇文章 1336 新華保險 2017-12-31 全年業績 預計2018年每股賬面資產淨值增長10%到$26.93,五年平均 P/B 1.24-2.29倍,P/B 估值上下限是$33.4-61.7。以上半年股東權益只增加3.24%及人民幣貶值因素,全年可能只上升1.5%至每股賬面資產淨值大約$24.8630。

暫時今年股價高低$30.25-57.65,低位$30.25是在7月份高位$57.65是在1月份預期 P/B 1.21-2.32倍。上篇文章當時6月股價大約$37.20,之後便輾轉下跌到暫時今年低位$30.25,如果在估值偏下附近位置持有,期間集團派發末期股息$0.62932,現價連股息大約差距4.9%。

現價大約$34.40,預期P/B 1.38倍,如果今年高低位已見,現價在估值偏置 。

(權益披露: 筆者於執筆時持有上述股票相關權益,但不排除隨時減持)